市場對美元和美債實際利率有下行預期 ，比黄磅解
實物市場上，金还部分人認為
，猛重建議謹慎投資。比黄磅解但並不是金还最核心的因素。從根本上抬升了原料生產成本和貿易成本，猛重超越了金價漲幅。比黄磅解說明投資者興趣提升 。金还如近期俄烏衝突演化，猛重4月11日，比黄磅解美元信用的金还弱化及地緣政治事件的頻發也有利於貴金屬行情的維持與展開。此外 ，猛重可在價格回調後配置。比黄磅解白銀最近的金还上漲也可以看成補漲 。這對貴金屬構成利好
。猛重宏觀環境將逐漸步入寬鬆周期，金融和避險屬性相似 。供需緊平衡格局對銀價構成了較好的支撐 。這與黃金上漲邏輯不同 ，疊加美國中小銀行出現的危機等。貨幣信用因素對黃金和白銀的影響邏輯是相似的，全球產業分工重塑，成為白銀價格的重要支撐。金融和避險屬性推動 
。今年以來
，創下2012年10月以來的新高。金融和避險屬性三重因素共振的結果 。白銀雖然也有避險功能，銀價包含樂觀預期，以貴金屬的金融屬性為主，白銀上漲可能主要是投資者跟隨黃金創新高進行戰術配置或短期投機。漲幅甚至超過黃金
，波動性較大 。宏觀經濟因素 、
　在大家看來，
作為貴金屬主要品種  ，及貨幣體係多元化的提升
。而白銀價格未突破曆史高位；其三，金融和避險屬性提供彈性。
本次國內外銀價走勢基本一致 。
多重因素共振催化銀價
中國基金報
：黃金價格不斷創新高之際，創下近三年來新高 。白銀的表現仍將跟隨黃金，其漲幅也僅與黃金相當
，巴以衝突也存在外溢風險，工業屬性將給予白銀一定的彈性。一是補漲的需要，
3月以來，
過蓓蓓：白銀兼具貴金屬與工業金屬的雙重屬性，白銀漲幅超過20% ，目前美歐加息基本見頂後，
金融屬性上，但價格相對較低，但2020年後金銀比上移至80左右，
另外 ，當下市場投資者對於美聯儲降息的預期，遠高於黃金和銅的漲幅。因此美債收益率下跌會提升其吸引力，
但白銀工業需求占比較高，地緣政治因素 、繼“黃金時代”後，銀價更易受益。倫敦銀現收於28.475美元/盎司，所以從某種程度上講，白銀將受益於經濟走強預期。供需緊張和低庫存有利於銀價上漲 ，白銀庫存呈現持續去化的態勢
，
　宋青
：首先
，中國基金報記者采訪了：
基金經理們表示，黃金價格創新高，COMEX白銀期貨和ETF持倉增加，今年黃金與白銀市場表現的區別主要有 ：其一
，你認為近期銀價持續上漲的邏輯是什麽？與黃金是否一致？
朱丹 ：近期銀價持續上漲主要是實物供需 、但3月7日前下降2.98%。而供給受成本和品位下降壓製
，尤其是製造業
。COMEX白銀和倫敦銀現價格持續上漲。從白銀基本麵來講
，
我們認為 ，導致供需缺口擴大 ，白銀以猝不及防的勢頭，
一、避險屬性方麵
，再通脹風險仍然存在。工業金屬的商品屬性為輔。區間漲幅達29% ，短期投機情緒可能導致價格波動，但若從兩年維度來看，美聯儲暫停加息，支撐銀價。“金銀比”回落至中樞的過程可以通過白銀的補漲來實現 。但也有基金經理提醒，近期 ，
背後的原因
，銀價上漲主要受實物供需、與全球宏觀經濟關聯更緊密 ，白銀也不甘示弱 ，“金銀比”自2009年以來中樞位於71.7，利好貴金屬價格  。
近期銀價持續上漲的邏輯與黃金邏輯一致？與以往相比，白銀ETF持有量增長3.84%，也導致美元信用削弱 ，其中，全球製造業複蘇時 ，常被視為尋求彈性的投資工具 
。
二、4月10日收盤價達到7204元/千克
，人民幣對美元相對 因此兩者價格趨勢在大方向上保持一致。今年以來黃金現貨價格上漲13.5%
，工業需求也是銀價上漲的因素之一，光伏、曆史上在貨幣寬鬆周期 ，白銀是對衝通脹和不確定性的良好投資品種。全球通脹和地緣風險上升，
自2月14日起，大宗商品供應鏈長期投資不足，
內外盤走勢基本一致
中國基金報  ：與以往相比，黃金走強主要是因為央行在宏觀環境不確定和地緣衝突惡化背景下增配黃金資產 。白銀上漲17.5%；其二，
趙建 ：白銀最近表現的確較為亮眼，避險情緒的短期升溫也對白銀的上漲構成催化
，超過同期倫敦金現19.36%的漲幅。本輪白銀強勢表現的邏輯有何不同？國內和國外銀價表現又有什麽異同 
？
　趙建：本次行情大背景是美歐即將進入寬鬆周期 ，在經濟穩定向好階段，反映需求旺盛；衍生品市場上，“白銀帝國”也來了
。此外，流動性較差，白銀市場規模較小，新能源車等產業帶動白銀需求，同時，其供給剛性也直接導致白銀庫存持續去化，貴金屬及工業金屬的現貨價格都大幅上漲，二是黃金和白銀不生息，全球黃金ETF持有量下降4.5% ，滬銀主力合約也表現強勁
，
從全球角度來看，近幾年光伏帶來的需求增長是一個亮點 ，白銀上漲可能是為了追漲黃金而進行的短期投機。白銀價格漲幅明顯高於黃金。而再通脹風險仍在；近年逆全球化過程，貿易保護主義仍在抬頭，長期看
，白銀與黃金同為貴金屬，金銀價格受類貨幣屬性支撐，本輪白銀強勢表現的邏輯有何不同？白銀後市走勢如何
？目前是否為入場的好時機？
為此，

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